¿Qué impulsa el alza del dólar?

El economista y exgobernador del Banco Central, Guillermo Caram, llamó a los agentes económicos a confiar en que el Banco Central mantendrá la estabilidad en el mercado cambiario.

Dijo estar confiado en que el BCRD intervendrá en el mercado inyectando dólares para estabilizar la tasa de cambio. Además, señaló la importancia de evitar compras y pagos anticipados en dólares, ya que esto solo aumenta la presión sobre la moneda y contribuye a la devaluación del peso. Instó a mantener la calma y actuar con prudencia, pues esto ayudará a reducir la volatilidad cambiaria.

Entiende que el alza de la moneda extranjera se debe a un problema de confianza entre los agentes económicos, originado en la situación fiscal. «Actualmente enfrentamos una estabilidad fiscal delicada en la que los ingresos están cayendo, las recaudaciones disminuyen y los gastos corrientes siguen aumentando, incluso por encima de las recaudaciones. Esto representa una amenaza, ya que eleva el riesgo de un mayor déficit y, en consecuencia, la necesidad de recurrir a más endeudamiento», sostuvo.

Señaló que, en el contexto actual, no está claro si el país podrá seguir obteniendo financiamiento, dado que la deuda acumulada ya es bastante alta. Ese clima genera incertidumbre en los agentes económicos, agregó, explicando que cuando hay desconfianza, las personas y las empresas tienden a dolarizar sus ahorros y disponibilidades en pesos.

«Los empresarios, por ejemplo, prefieren pagar o comprar por adelantado para protegerse de posibles devaluaciones. Esto responde a un principio económico clave; a veces, las expectativas influyen más que la realidad. No es solo lo que está ocurriendo, sino lo que la gente cree que va a pasar. Si hay temor a un deterioro fiscal que provoque una depreciación acelerada del peso, las compras y pagos en dólares se adelantan, aumentando aún más la presión sobre la tasa de cambio», subrayó.

Por otro lado, consideró que el Gobierno no ha manejado bien la comunicación sobre este tema. Argumentó que hubo un exceso de anuncios sin aplicar las medidas adecuadas. Puso como ejemplo la proyección de la tasa de cambio en el Presupuesto 2025, fijada en RD$63.11 como promedio del año. Sin embargo, en los primeros tres meses de 2025, esta tasa ya ha sido superada.

«Las autoridades económicas, especialmente los ministerios de Economía y Hacienda, debieron ofrecer una mejor explicación para evitar la incertidumbre. Es fundamental cortar las expectativas de que la tasa de cambio seguirá aumentando y restablecer un clima de confianza», sugirió.

Alertó que si los agentes económicos siguen actuando con temor, dolarizando sus activos o anticipando compras y pagos en dólares, se genera una mayor demanda de divisas, lo que termina impulsando aún más el precio del dólar. «Es un ciclo que se retroalimenta, como una bola de nieve», advirtió.

De su lado, el economista Henri Hebrard pasa un balance al mercado cambiario y detalla que desde inicio de marzo 2025 parece haberse acelerado la apreciación del US$ frente al peso dominicano, y ayer viernes cerró la divisa estadounidense subiendo por octava sesión consecutiva, cerrando la semana en RD$63.37 y acumulando un alza de RD$0.38 en la semana, la mayor desde mayo de 2024 (+RD$0.41).

Con todo esto, el US$ ha subido RD$2.05 desde inicio de año 2025, habiendo cerrado el año pasado en RD$61.32. En comparación con el año pasado, cuando el US$ se cotizaba en RD$59.22, ha registrado una apreciación de RD$4.15, equivalente a un ritmo de 7.00%, una devaluación inusualmente superior al rango interanual acostumbrado de 3.5% a 5.0%.

Consideró que de mantenerse esta tendencia, significativamente por encima de las proyecciones del Presupuesto 2025, habría que revisar al alza las expectativas de devaluación del peso dominicano, con consecuencias adversas en materia de inflación y un mayor costo en el pago de los intereses de la deuda, así como en los subsidios a combustibles y a las EDES.

Explica que esta situación de debilidad relativa del peso frente al dólar ocurre en un momento en que la República Dominicana ha registrado flujos récord de divisas. En 2024, los sectores generadores de divisas alcanzaron un nuevo récord histórico de US$43,855.0 millones, con un crecimiento de 8.5%, superando los US$40,408.1 millones de 2023. Además, en lo que va de 2025, las remesas han crecido un 8.3% (+US$142.5 millones) y las exportaciones han aumentado 8.5% (+US$154.0 millones), impulsadas por el oro y el cacao, mientras que los ingresos por turismo muestran un crecimiento estimado de 3.0% a 4.0%.

«Es decir, desde el punto de vista de la disponibilidad de dólares, el mercado cambiario debería haberse mantenido estable. De hecho, entre el 31 de diciembre de 2023 y el 22 de marzo de 2024, el US$ solo se había apreciado en RD$0.97, pasando de RD$58.25 a RD$59.22. En cambio, en lo que va de 2025, ha subido RD$2.05, más del doble en el mismo período», precisó.

Considera que hay dos factores principales afectando el tipo de cambio: uno de mercado y otro de psicología.

Explica que en el primer caso, parece que la inversión de flujos dominicanos (o de flujos desde el exterior) en inversiones denominadas en RD$ ha perdido un poco de atractivo, por la baja diferencia de tasas entre inversiones en US$ en Estados Unidos y las mismas inversiones en el mercado local.

Por el otro lado, y a pesar de que haya entrado el dinero en US$ producto de la colocación exitosa de los bonos soberanos en febrero 2025 (con el consiguiente reabastecimiento de las reservas en divisas del BCRD), han permanecido en el mercado expectativas de baja del RD$ frente al US$, lo cual a veces termina convirtiéndose en la «profecía autorealizada»; detalló al insta a observar que la participación de los depósitos en US$ ha venido subiendo desde inicio del año de acuerdo a los datos del BCRD: desde 27.47% (12-2024) a 29.16% (ahora) mientras se encontraba en 28.0% hace un año atrás.

El experto en macroeconomía v prudente que se elabore una mejor narrativa desde el Banco Central para bajar las expectativas negativas, sin la cual se corre el riesgo de tener que aceptar una devaluación muy sensiblemente superior a lo estipulado en el presupuesto 2025, y más importante, con presiones en los niveles de inflación y los precios al consumidor.

Estabilidad

Sobre este tema, el gobernador del Banco Central de la República Dominicana (BCRD), Héctor Valdez Albizu, en su último informe Oportunidades y Desafíos de República Dominicana en el Contexto Internacional Actual, destacó la estabilidad del tipo de cambio y la resiliencia de la economía nacional frente a la volatilidad global.

Explicó que, debido a la política de tasas de interés elevadas implementada por la Reserva Federal de EE. UU., el dólar se ha fortalecido, generando depreciaciones en muchas monedas de América Latina. No obstante, el peso dominicano ha mostrado estabilidad gracias al dinamismo de los sectores generadores de divisas y la solidez de los fundamentos macroeconómicos del país.

En 2024, la depreciación del peso fue de 5.0%, inferior al 6.5% previsto en el marco macroeconómico del Presupuesto 2025. En los primeros dos meses de 2025, la depreciación acumulada fue de 1.9%, impulsada por la demanda estacional de divisas para importaciones y pagos a suplidores, así como por la incertidumbre en los mercados internacionales.

El informe también resalta que el BCRD cuenta con reservas internacionales de US$14,904.6 millones al cierre de febrero, equivalentes al 11.6% del PIB y 5.4 meses de importaciones, superando los estándares recomendados por el FMI. La reciente emisión de bonos soberanos ha fortalecido aún más las reservas del país.

Para 2025, se proyecta que la economía dominicana generará más de US$45,000 millones en divisas, con exportaciones nacionales y de zonas francas estimadas en US$14,800 millones, ingresos por turismo de US$11,400 millones y remesas por US$10,900 millones. La inversión extranjera directa (IED) alcanzaría US$4,700 millones, permitiendo financiar el déficit de cuenta corriente estimado en 3.0% del PIB.

El gobernador del BCRD resaltó que, a pesar del panorama internacional, la República Dominicana sigue siendo una de las economías de mayor crecimiento en la región, con una expansión promedio del 5.0% anual en las últimas dos décadas y una inflación controlada de 3.56% interanual en febrero.

Cotización dólar

El dólar se vende este domingo 23 de marzo a RD$63.20 en el Banco de Reservas, mientras que la compra se ubica en RD$61.75 por US$1.00.

La tasa de cambio del Banco Popular se coloca en RD$63.35 para la venta y RD$61.40 para la compra, según la última actualización del pasado viernes.

Asimismo, el BHD vende el dólar a RD$63.35 y lo compra en RD$61.55.

El Banco Central de la República Dominicana fijó el tipo de cambio para hoy de la siguiente manera, según la última actualización del pasado viernes: Compra: RD$62.90 y la venta: RD$63.30.

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