Los descalces financieros en la crisis bancaria

*Por Luis Santos Burgos

En marzo el sistema bancario de los EE.UU fue impactado con la quiebra del Sillicon Valley Bank (SVB), considerado el décimo sexto más grande y vinculado al sector tecnológico; el cierre del Signature Bank y el rescate de First Republic Bank por valor de US$30,000.0 millones convenido entre la FED y JPM.

Apenas días, algo similar acontecía en Europa con la caída del Credit Suisse de Suiza, posteriormente absorbido por UBS por un monto de US$3,000.0 millones y los problemas que afectan el Deutsche Bank de Alemania, entidad con riesgo sistémico que enfrenta inconvenientes con su deuda subordinada y perdidas por impagos, en tanto prevé realizar una emisión de deuda por US$1,500.0 millones contra vencimiento.

En medio del colapso bancario tanto la FED como el Banco Central Europeo (BCE) reafirman su política de restricción monetaria aumentando los tipos de interés de referencia 25pb y 50pb, respectivamente, en procura de reducir el nivel de inflación alrededor del objetivo meta, desestabilidad inflacionaria que fue creada por los Bancos centrales elevando de manera recurrente la tasa de política monetaria y emitiendo deuda pública, elementos causales del colapso bancario.

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La política monetaria seguida ha tenido poco éxito en materia de inflación, en tanto explica el problema medular de la crisis bancaria, la fuerte depreciación del valor de los bonos de largo plazo emitidos a bajas tasa durante la fase de expansión monetaria y que actualmente, con el cambio hacia un modelo de contracción monetaria, se ha producido un deterioro de los bonos anticipado a su valor a vencimiento, afectando los demás activos.

La depreciación progresiva del valor de los activos que resulta de cambios alcistas en los tipos de interés de referencia, son la causa de los descalces financieros que actualmente afecta la hoja de balance de los bancos y sobre lo cual pesa la incertidumbre que ha dado lugar a la corrida masiva de retiro de depósitos, que genera mayor nivel de pérdidas, dado  que el problema de los bonos de largo plazo produce un efecto contagio que deprime el valor de los demás activos bancarios.

Un escenario de descalce financiero y corrida de depósitos, por un lado, sugiere el acompañamiento y la debida atención combinada del regulador y el supervisor bancario, facilitando liquidez bajo garantía o colaterales cuyo valor viene afectado por el propio proceso y por otro, procurar que los todos los activos estén reguardado de los niveles de provisiones y capital, incluyendo otras contingencias reglamentaria, a pesar que la facilidad de liquidez implica expansión de la masa monetaria que contraviene el objetivo central de la contracción monetaria.

El tema de las provisiones en un proceso de incertidumbre financiera, sugiere suficiencia de capital y sucede que en la mayoría de los casos, las entidades bancarias no disponen  de más fuentes primarias, en tanto han agotado el tope de la fuente secundaria que corresponde a la deuda subordinada, mayormente aportada por entidades financieras vinculadas o no, en calidad de obligaciones contra resultado y sucede que gran parte de los bancos con descalces financieros presentan inconvenientes para cumplir tales obligaciones, como es el caso del Deutsche Bank.

En la presente crisis bancaria se estima que el monto por corrida o retiro masivo de depósitos supera los US$550,000.0 millones, en tanto gran parte de dicho monto ha engrosado a los grandes bancos, los fondos monetarios y de pensiones. Todo parece indicar que la absorción del Signature Bank y del Credit Suisse, hasta cierto punto ha reducido el nivel de incertidumbre en los sistemas bancarios de EE.UU y la UE.

Hay que tener presente, que los bancos colapsados no compensan el salvataje, dado que la venta o traspaso total de los activos, además de la depreciación observada, se transa a precios de liquidación en función de que han perdido su valor mercado, generando pérdidas considerables en las operaciones de los Bancos Centrales, por cuanto, se estima que la actual crisis bancaria al igual que en 2008, impactara significativamente los desbalances fiscales de los EE.UU y la UE.

El salvataje bancario a pesar que se elevó el monto a US$250,000.0, debería cubrir el total de los depósitos, dado que la actual crisis bancaria, desde su inicio, ha sido una obra maestra creada por los Bancos Centrales. Por un lado, conviene evitar el colapso total de las entidades con descalces restaurando el capital accionario de la entidad bancaria cuando no haya sido objeto de malas prácticas y violaciones a la gobernanza corporativa, lo contrario se estaría dejando un mal precedente que hace más insegura la inversión financiera, pues los estados no están instituido para destruir riqueza.

*El autor es economista, maestrías en altos estudios, negocios y política económica de la globalización.