FMI alerta sobre riesgos financieros por la IA, la deuda pública y los ciberataques
- El organismo advierte que una caída en las inversiones vinculadas a la IA, un repunte de la inflación o las amenazas cibernéticas podrían provocar turbulencias en los mercados y restringir el crédito
Santo Domingo.- Aunque los mercados financieros mundiales han mostrado resistencia frente a las tensiones geopolíticas y la incertidumbre económica, nuevos riesgos podrían desencadenar fuertes turbulencias y poner a prueba la estabilidad del sistema financiero.
Entre las principales amenazas figuran una posible corrección de los activos vinculados a la inteligencia artificial (IA), el aumento de los rendimientos de la deuda pública y la creciente vulnerabilidad ante los ciberataques.
Así lo advierte el Fondo Monetario Internacional (FMI) en su informe sobre la estabilidad financiera mundial, en el que señala que, pese a los sólidos resultados empresariales y al crecimiento económico, los riesgos para la estabilidad financiera continúan elevados.
El organismo explica que las inversiones en empresas relacionadas con la inteligencia artificial han contribuido a sostener los mercados y a compensar parte de los efectos de las tensiones internacionales.
Sin embargo, advierte que un deterioro de las expectativas de rentabilidad de ese sector podría provocar una caída en los precios de los activos y extender las pérdidas a otros segmentos del sistema financiero.
La IA, un riesgo para los mercados
El FMI identifica una posible corrección de las valoraciones de las empresas vinculadas a la inteligencia artificial como uno de los factores capaces de desencadenar episodios de inestabilidad a corto plazo.
Aunque las principales compañías del sector han mantenido su rentabilidad hasta ahora, una reducción de las inversiones o resultados inferiores a los esperados podrían cambiar las perspectivas de los inversionistas y provocar fuertes ajustes en los precios de las acciones.
Asimismo, destaca que el riesgo sería mayor por el creciente apalancamiento, la concentración de las inversiones y los mecanismos de financiamiento circulares que existen en el ecosistema de la IA. Estas condiciones podrían amplificar las pérdidas si se deteriora la confianza en el sector.
Según el informe, las economías cuyos mercados financieros tienen una mayor exposición internacional a esta tecnología también podrían enfrentar efectos negativos sobre la riqueza y correcciones más pronunciadas en sus activos.
La deuda pública y la inflación mantienen la presión
Otro de los riesgos señalados por el organismo es la posibilidad de que un repunte de la inflación o mayores preocupaciones sobre las finanzas públicas provoquen un aumento abrupto de los rendimientos de los bonos soberanos.
El FMI advierte que los elevados niveles de deuda pública y las necesidades de refinanciamiento siguen siendo vulnerabilidades importantes.
“Si los inversionistas exigen mayores rendimientos para mantener esos títulos, las presiones podrían extenderse a otros mercados y encarecer las condiciones de financiamiento”, establece el documento.
Además, sostiene que, aunque la liquidez en los mercados de bonos se ha mantenido estable y algunas operaciones apalancadas han revertido parcialmente su tendencia, el organismo considera que persiste el riesgo de movimientos desordenados en los rendimientos.
Ante este panorama, recomienda e organismo internacional encauzar la deuda pública hacia una trayectoria sostenible, fortalecer la infraestructura de los mercados de bonos y preservar mecanismos adecuados para suministrar liquidez durante episodios de tensión.
También destaca la importancia de una comunicación clara de la política monetaria y de preservar la independencia de los bancos centrales para mantener ancladas las expectativas de inflación.
Los ciberataques amenazan la estabilidad financiera
La tercera amenaza identificada es el aumento de los riesgos cibernéticos, impulsados por la creciente digitalización y conexión entre los servicios financieros.
El FMI advierte que los modelos avanzados de inteligencia artificial pueden facilitar ataques más sofisticados, aunque también ofrecen herramientas para reforzar la defensa de las instituciones frente a esas amenazas.
También releva que un incidente que afecte servicios financieros críticos podría tener consecuencias más amplias cuando las entidades y sus infraestructuras tecnológicas están estrechamente interconectadas.
Por ello, el organismo plantea reforzar la capacidad de respuesta ante incidentes, mejorar la notificación de ataques, supervisar los proveedores externos de tecnología y realizar pruebas que permitan evaluar la resistencia de las instituciones.
Pese a los riesgos, el FMI destaca que la solidez de los balances de los bancos y los hogares ha contribuido a mantener la resiliencia de los mercados financieros.
Las pruebas de tensión aplicadas a bancos internacionales indican que, en términos generales, las entidades podrían resistir un escenario adverso que combine un choque en los precios de la energía, mayor inflación, un aumento de los rendimientos de los bonos y una corrección de los mercados provocada por la IA.
Sin embargo, el documento también revela que una proporción significativa de bancos continúa siendo vulnerable ante una combinación de perturbaciones.
En el caso de los hogares, señala que la carga de la deuda ha disminuido en distintos países durante los últimos años, mientras que el patrimonio neto ha aumentado, lo que reduce la posibilidad de que las familias se conviertan en una fuente de riesgo sistémico.
No obstante, una caída de los precios de las viviendas o de las acciones podría reducir el consumo y afectar especialmente a los hogares de menores ingresos, con consecuencias para la actividad económica.
Fondos de inversión y crédito privado bajo vigilancia
El informe también advierte sobre vulnerabilidades crecientes fuera del sistema bancario tradicional, particularmente entre las aseguradoras, los fondos de pensiones y los intermediarios financieros no bancarios.
Añade que el aumento de las inversiones en activos difíciles de vender podría generar problemas de liquidez durante episodios de tensión y obligar a algunas instituciones a desprenderse de activos de manera apresurada, presionando aún más sus precios.
A esto se suma el mayor apalancamiento de algunos prestatarios y el incremento de los riesgos de liquidez asociados a los fondos de crédito privado directo.
Según el FMI, un endurecimiento de las condiciones financieras podría provocar una contracción importante del crédito, en un contexto en el que este sector todavía no ha enfrentado una prueba de esa magnitud.
Los fondos de inversión libre, conocidos como hedge funds, también podrían amplificar las turbulencias cuando mantienen posiciones similares y recurren al apalancamiento. Aunque su actividad puede favorecer el funcionamiento de los mercados en condiciones normales, las posiciones concentradas podrían generar efectos indirectos sobre los intermediarios y el conjunto del sistema financiero.
Asimismo, el FMI advierte que los activos tokenizados, pese a representar todavía una proporción reducida del sistema financiero y ofrecer posibles ganancias de eficiencia, podrían abrir nuevos canales para acumular apalancamiento y desajustes de liquidez y vencimientos, además de introducir riesgos tecnológicos y de infraestructura.
Economías emergentes con menos margen de respuesta
En las economías de mercados emergentes, el FMI señala que algunos países disponen de menos espacio para aplicar políticas económicas que amortigüen los efectos de una crisis.
También expresa preocupación por la creciente dependencia de algunas economías preemergentes de fuentes alternativas de financiamiento poco transparentes, una situación que puede dificultar la evaluación de sus obligaciones de deuda y limitar su acceso a los mercados.
Frente a estas vulnerabilidades, recomienda reconstruir los márgenes fiscales, fortalecer las reservas externas, mantener políticas económicas coherentes y mejorar la divulgación de información sobre los mecanismos de financiamiento.
FMI pide reforzar la supervisión y la preparación
Como respuesta a los riesgos identificados, el organismo plantea que las autoridades económicas y financieras prioricen la resiliencia, la transparencia y la preparación ante posibles episodios de tensión, especialmente porque el margen para brindar apoyo mediante políticas macroeconómicas continúa siendo limitado.
Entre sus recomendaciones figuran vigilar el apalancamiento excesivo relacionado con la inteligencia artificial, preservar los niveles de capital y liquidez de los bancos y reforzar la supervisión de los inversionistas institucionales y del crédito privado.
El FMI también considera necesario vigilar las conexiones entre las distintas instituciones financieras, mejorar la infraestructura de los mercados de bonos y fortalecer la capacidad de respuesta frente a incidentes cibernéticos.
El organismo aclara que los riesgos identificados no constituyen necesariamente una amenaza para la estabilidad financiera por sí solos. Sin embargo, podrían convertirse en riesgos sistémicos si se combinan con vulnerabilidades existentes y terminan afectando la intermediación financiera, la concesión de préstamos y, en consecuencia, la actividad económica mundial.
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