Bloomberg News.-Para los economistas, la próxima movida del Banco Central Europeo (BCE) será fuera de serie.
Pese a que tres de cada cuatro de ellos anticipan que el presidente Mario Draghi presentará nuevas medidas de liquidez, como operaciones de refinanciación a largo plazo (en inglés, LTRO), la mayoría pronostica que las tasas de interés permanecerán sin cambios durante la primera mitad de 2015, según relevamientos aparte que llevó adelante Bloomberg News.
El BCE, que mantiene la tasa de referencia en una mínima récord del 0,5 por ciento desde mayo, evalúa cuáles son sus opciones para apuntalar la incipiente recuperación del área del euro, en un momento en que los bancos vacilan ante la posibilidad de prestar.
Draghi avivó las expectativas de que hubiera una nueva ronda de préstamos a largo plazo cuando dijo que el BCE está “preparado para actuar en consecuencia y según se lo precise” a fin de contener las tasas de los mercados de dinero.
“Siempre que mejoren los indicadores blandos y los datos cuantitativos los sigan, no hay motivo para que el BCE recorte las tasas”, dijo Carstern Brzeski, economista sénior de ING Groep NV en Bruselas.
“Una nueva LTRO podría matar dos pájaros de un tiro: podría resolver los posibles cuellos de botella para la liquidez, podría bajar las tasas de los mercados de dinero y, por sobre todo, contribuiría a dejar fijas las expectativas del mercado”.
En el relevamiento en que se consultó a 43 economistas sobre las opciones de liquidez, el 74 por ciento respondió que el BCE iba a presentar nuevas medidas, y 25 economistas dijeron que la operación de refinanciación a largo plazo era un instrumento con probabilidades.
En un relevamiento aparte a 46 economistas, el 89 por ciento dijo que la tasa de interés de referencia del banco central permanecerá en el nivel actual.
“Aun hay muchos bancos que, probablemente, aprovechen la ventaja de la mayor liquidez que genera el BCE”, dijo Cyrus De La Rubia, economista jefe del HSH Nordbank AG de Hamburgo. Pese a que no es probable que los bancos alemanes y franceses contraigan nuevos préstamos a largo plazo, las entidades financieras de países tapados de deudas son más proclives a hacerlo, dijo.
El BCE contiene las expectativas en torno a tasas de interés más elevadas, en parte, con el compromiso asumido en julio de mantener abajo los costos de endeudamiento durante un período prolongado, mas sin especificar el lapso total.
La cantidad de economistas que dice que la medida hasta ahora fue eficaz aumentó al 68 por ciento, contra el 48 por ciento que había el mes pasado, según muestra el relevamiento.
En Fráncfort, ayer, la tasa interbancaria a un día que los bancos esperan cobrarse entre sí para la fecha de la reunión del BCE de septiembre de 2014 era del 0,25 por ciento, o sea por debajo de los niveles superiores al 0,3 por ciento de fines de junio.
Las tasas del mercado pueden quedar nuevamente sujetas a la presión alcista cuando los bancos devuelvan el dinero que tomaron prestado del BCE en préstamos trienales emitidos a fines de 2011 y principios de 2012, cuando la región enfrentaba una crisis de liquidez.
El exceso de liquidez menguó a 222,000 millones de euros (300,000 millones de dólares) esta semana contra los 590,000 millones de dólares cuando a los bancos se les permitió comenzar a hacer pagos anticipados a fines de enero.
