En enero, cuando los cortes de luz dejaron a Buenos Aires a oscuras y el gobierno amenazó con confiscar las empresas de electricidad, Ray Zucaro, de SW Asset Management LLC, volcó más dinero en bonos del distribuidor más grande de energía eléctrica de Argentina.
Zucaro, que colabora en la gestión de US$390 millones de deuda de mercados emergentes, se mantuvo firme ese mes cuando Argentina devaluó el peso en su nivel más alto desde 2002.
Apostó a que el gobierno no emprendería otra nacionalización después de que la confiscación de YPF SA por Argentina le costó al gobierno US$5,000 millones de indemnización a su ex propietario, Repsol SA.
“Con la nacionalización de YPF, el gobierno descubrió lo costosa que fue políticamente” esa medida, dijo Zucaro en una entrevista telefónica desde Newport Beach, California. “Nacionalizar el sector eléctrico no figuraba en los planes del gobierno”.
Esa inversión resultó ser una bendición para el Forward EM Corporate Debt Fund de Zucaro, que pasó a ser el mayor tenedor de los US$300 millones de deuda con vencimiento en 2022 de Empresa Distribuidora Comercializadora Norte SA, o Edenor. Los bonos han rendido 18 por ciento este año, aproximadamente cuatro veces el aumento del índice Bloomberg de bonos corporativos de los mercados emergentes en dólares estadounidenses.
Este año, Zucaro también incrementó las tenencias del operador de transmisión Cía. de Transporte de Energía Eléctrica en Alta Tensión Transener SA.
