Bloomberg News.-Los bonos en dólares de Argentina proporcionaron las mayores ganancias de América Latina en los últimos cinco años, pero eso no bastó para compensar el riesgo que corren los inversores.
La deuda retornó 6,5 por ciento ajustada por oscilaciones de precio en los cinco años hasta el 28 de enero, el peor desempeño entre siete mercados regionales que siguen los índices de JPMorgan Chase Co., según el ranking de retorno sin riesgo de Bloomberg.
La deuda argentina tuvo una volatilidad de 28, más del doble del promedio de la región y más aun que los bonos venezolanos, lo que disolvió el aumento acumulativo de 178 por ciento de los valores en el período.
Los inversores se han mostrado inquietos como consecuencia de las oscilaciones de precio de la deuda desde el impago de Argentina de fines de 2001, en tanto el país experimentaba problemas para mantener las reservas de divisas necesarias para pagarles a los tenedores de bonos en un contexto de desaceleración del crecimiento y de inflación de alrededor de 28 por ciento, la más rápida de la región después de la venezolana.
El gobierno, que sigue enfrentado al administrador de fondos de cobertura Paul Singer por demandas vinculadas a su anterior reestructuración, flexibilizó la semana pasada algunos controles cambiarios al desplomarse el peso un 15 por ciento, lo que proporcionó a los bonos en dólares la peor semana en más de un año.
“Fue un viaje por una enorme montaña rusa”, dijo Joaquín Almeyra, un operador de Bulltick Capital Markets en Miami. “Argentina genera muchas noticias debido a la falta de estabilidad y confianza, sobre todo en el plano político”.
El retorno ajustado por riesgo se calcula dividiendo el retorno total por la volatilidad, o el grado de la variación diaria de la oscilación del precio, lo que proporciona una medición del ingreso por unidad de riesgo. Los retornos no son anualizados.
El caos de la deuda argentina comenzó en diciembre de 2001, con el impago récord de US$95,000 millones.
