En Shanghái negocian las acciones en picada

Pekín.-Mientras la semana pasada las acciones en Shanghái se desplomaban en su nivel más alto en ocho años, Huey-yuan Yang estaba comprando.

Y comprará también la próxima vez –confiando en que los diseñadores de la política china están listos para apuntalar el mercado después de grandes días de bajas.

“Veo oportunidades de compra en medio de declinaciones anormales”, dijo Yang, que administra el equivalente de US$169 millones para el Fondo de Acciones de clase A de HSBC en Taiwán.

El fondo superó a 93 por ciento de sus pares en el último año con un retorno de 58 por ciento. “La liquidación reciente no cambió mi opinión”.

Yang es uno de los ocho gerentes de cartera de la región Gran China consultados por Bloomberg que proyectan incrementar sus tenencias en acciones del país denominadas en yuanes este año.

En el sondeo a 13 empresas, que tienen a su cargo un total de US$51,000 millones, las otras cinco dijeron que mantendrían sus tenencias.

Estas respuestas demuestran que algunos inversores profesionales se aferran al mercado chino, pese a la volatilidad vertiginosa y al temor de que una intervención estatal sin precedente haya debilitado el plan de reformas de libre mercado en el país.

Yang dice que la reacción del gobierno fue necesaria para restablecer la calma después de una caída que eliminó valor por US$4 billones en menos de un mes.

El Índice Compuesto de Shanghái cayó 8,5 por ciento el lunes, agregando a la pérdida de 15 por ciento de este mes, la mayor en seis años. El indicador está un 29 por ciento más abajo que en su pico máximo el 12 de junio.

Demasiado Caro

Para John Lin, gerente de cartera de AllianceBernstein en Hong Kong, las valorizaciones no son todavía lo bastante baratas como para que las acciones continentales resulten atractivas en relación a sus contrapartes de Hong Kong.

La acción promedio en las bolsas continentales se negocia a 66 veces las ganancias declaradas, más alta que en cualquiera de los 10 mercados más grandes del mundo, según datos recopilados por Bloomberg. Esto se compara con un múltiplo de 13 en Hong Kong.

“El mercado continúa siendo muy caro”, dijo Lin.

La venta por parte de quienes operan endeudándose para comprar acciones ha generado ofertas de grandes compañías chinas que se verán beneficiadas por las iniciativas gubernamentales para estimular el crecimiento económico, y reformar las empresas estatales, dijo Lilian Leung, gerente de cartera en JPMorgan Asset Management Ltd. en Hong Kong.

El nivel de deuda pendiente en las bolsas continentales cayó hasta un 40 por ciento desde mediados de junio, según datos recopilados por Bloomberg.

“Continuamos siendo constructivos en el mercado de acciones de clase A”, dijo Leung. “Seguiremos sumando en los nombres con crecimiento de calidad, que ya se han corregido con valorizaciones más atractivas”. Otras empresas en el sondeo que proyectan aumentar sus tenencias son Baring Asset Management, Bocom International Asset Management, Franklin Templeton SinoAM, Hengsheng Asset Management Co., UBS Global Asset Management y Shanghai Hedger. Cathay Securities Investment Trust Co., JK Life Insurance Co. Shanghai Simpleway Asset Managament Co. y Wanjia Asset Management Co. están manteniendo sus posiciones.