Bloomberg News.-Axtel SAB, la operadora telefónica mexicana que ha experimentado tres años consecutivos de pérdidas, genera los mayores retornos de bonos de América Latina debido a que se especula que saldrá beneficiada del intento del gobierno de impulsar la competencia.

La leyes del área

Los pagarés de Axtel con vencimiento en 2019 han aumentado 10 por ciento desde que el presidente, Enrique Peña Nieto, propuso el 11 de marzo una ley que daría a los organismos reguladores la facultad de descomponer compañías que controlen más del 50 por ciento del mercado.

Los rendimientos cayeron en ese lapso 2,07 puntos porcentuales, a 15,45 por ciento, la mayor cantidad entre los 350,000 millones de dólares en deuda con denominación en dólares que analizó Bank of America Corp., según datos que recopiló Bloomberg.

American Movil

La perspectiva de que la legislación impulse la capacidad de Axtel de competir con América Móvil SAB, del multimillonario Carlos Slim, favorece los aumentos de los pagarés de la compañía desde que reestructuró 765 millones de dólares en deuda en enero.

Axtel, que desde 2009 perdió unos 3,000 millones de pesos (244 millones de dólares) conforme reducía precios para defender su participación de mercado contra Slim, extendió los vencimientos y redujo 40 por ciento su ratio deuda neta-ganancias luego del canje de deuda.

“En este momento es sólo cuestión de sentido común”, dijo desde San Diego por teléfono Claudio Robertson, jefe de negociación de renta fija de Investment Placement Group, que tiene bonos de Axtel a 2017.

“Todo pasa por el impulso y un cambio de mentalidad. Antes todos hablaban de Axtel en los términos más negativos”.

Deuda de la empresa

La deuda neta de Axtel equivale a unas 2,4 veces las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización,

Ebitda por la sigla en inglés, mientras que antes era de 4 veces, según la compañía.

Condición de venta

Completar la reestructuración fue una condición de la venta de 250 millones de dólares en activos de Axtel a American Tower Corp., un trust de inversión en bienes raíces que administra torres inalámbricas.

“La compañía ha fortalecido de manera significativa su estructura de capital y mejora gradualmente su desempeño operativo”, dijo Axtel al contestar preguntas por correo electrónico.

“Por otro lado, pensamos que la reforma de telecomunicaciones propone cambios que podrían mejorar mucho el medio competitivo del sector”.

Sin respuesta

René Ortega, un funcionario de prensa del Ministerio de Transporte y Comunicaciones, no contestó un llamado telefónico ni un correo electrónico en los que se le solicitaban declaraciones sobre el objetivo de la reforma.

 José Ignacio Peralta, el viceministro de Comunicaciones de México, dijo en un correo electrónico del 27 de marzo que la reforma apunta a reducir los costos a los consumidores y que “no tiene la intención de beneficiar a nadie en términos de competitividad”.

Guillermo Rodríguez, un administrador de dinero de Corp. Actinver SAB que contribuye a la gestión de 6,000 millones de dólares en deuda de Ciudad de México, dice que la legislación impulsa un “tono positivo” para Axtel y otras compañías que compiten con América Móvil.